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너무 올랐나?…美 증시 ‘거품’ 경고음
미국 증시가 연일 사상 최고를 경신하고 있지만 밸류에이션(가치평가)에서 상승 여력이 제한되고 있어 투자에 신중을 기해야 한다는 주장이 잇따르고 있다.27일(현지시간) CNBC방송과 CNN방송에 따르면 골드만삭스자산운용(GSAM)은 미국 거시경제적 상황을 고려할 때 미국 증시의 상승 여력이 제한적인 만큼 투자자들은 다른 곳에서 더 나은 기회를 찾아야 한다고 권고했다.GSAM의 제임스 애슐리 국제 시장 전략 책임자는 CNBC와 인터뷰에서 연방준비제도(Fed·연준)가 미국 경제의 연착륙을 만들어내면서 경기침체를 피한다는 것이 우리의 기본 시나리오이지만 경기침체가 온다면 올해가 될 가능성이 높다고 말했다.그는 “연준이 2022년 3월에 금리 인상을 시작했고 통화정책은 통상 2년의 시차를 두고 작용하기 때문에 경기침체가 발생한다면 지난해가 아닌 올해일 가능성이 높다”고 분석했다.이어 디스인플레이션(물가 상승 둔화)의 압력으로 연준이 금리인하에 나서겠지만 이는 이미 대부분 가격에 반영돼 있어 최근 강세가 막바지일 수 있다고 주장했다.애슐리 책임자는 “현재 미국 주식들의 가치가 상당히 높다고 생각하는 경향이 있지만 이들의 밸류에이션(가치평가)에는 상승 여력이 제한돼 있다”면서 “다른 시장에 더 좋은 기회가 있을 수 있다”고 지적했다.이와 관련해 GSAM은 인도가 가까운 미래에 두 자릿수 명목 국내총생산(GDP) 성장을 할 수 있는 등 전략적인 장기 성장 스토리를 가지고 있다면서, 최근 상승 랠리에도 여전히 상당한 상승 여력을 가지고 있다고 분석했다.또 일본 시장도 지난해에 이어 올해까지 강세가 이어지고 있지만 주요국 중앙은행들이 금리인하 시기를 결정하고 있는 데 비해 지난주 17년 만에 처음으로 금리를 올리는 등 중요한 통화정책 변화로 추가 상승 여지가 생겼다고 전망했다.이런 가운데 CNN은 버핏이 가장 좋아했던 시장지표가 2년 만에 최고치로 치솟으면서 향후 시장이 약세로 돌아설 수 있다는 신호를 보내고 있다고 전했다.’버핏 지표’로 유명한 이 지표는 모든 상장기업의 총가치(윌셔5000지수로 측정)를 전분기 GDP 추정치로 나눈 것이다. 경제 규모 대비 미국 주식시장 총규모로 측정한 이 수치가 100%이면 적정, 70%에 가까우면 저평가, 200%에 가까우면 고평가로 본다.이 지표는 현재 190%에 가까운 상태이며, 이와 유사한 상황이었던 2022년에 이 지표가 211%를 기록한 후 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수가 19% 하락했었다.실제로 올해 인공지능(AI) 열풍으로 엔비디아와 같은 반도체 주식이 사상 최고를 기록하면서 증시가 강세를 보이고 있지만 최근 들어 시장에서 거품 우려도 커지고 있다.로런스 서머스 전 재무장관은 블룸버그와 인터뷰에서 “우리는 최소한 거품의 산기슭 즉, 초입에 있는 것이 확실하다”고 말했으며 미 자산운용사 나벨리에의 창업자 겸 최고투자책임자(CIO) 루이스 나벨리에도 “시장이 과열 상태이지만 투자자들은 이를 무시하고 있다”고 지적했다.하지만 ‘버핏 지표’는 기업의 해외 매출과 금리와 기업 간 관계 등을 고려하지 않는 등 결함이 있는 데다 현재의 거품(froth, 맥주 위에 생기는 것과 같은 거품)은 우리가 통상 지칭하는 ‘터지는’ 거품(bubble)과는 다르다는 주장도 있다.JP모건체이스의 제이미 다이먼 최고경영자(CEO)는 “AI로 인해 생겨날 수 있는 거품은 대대적인 과장이 포함돼 있던 닷컴 시대 당시 거품과는 다르다”고 주장했다.미국 증시서 대형주에 견줘 소형주의 상승세가 더디다는 진단도 나온다.영국 일간 파이낸셜타임스(FT)는 미국 증시의 소형주가 대형주에 비해 20년 만에 최악의 부진 상태라며 소형주 위주인 러셀2000 지수가 2020년 이후 24% 상승하는데 그친 데 비해 S&P500지수는 같은 기간 60% 이상 올랐다고 짚었다.(사진=연합뉴스)김현경기자 khkkim@wowtv.co.kr
블랙록 CEO “이더리움, 증권으로 분류돼도 ETF 출시 가능”
세계 최대 자산운용사 블랙록을 이끌고 있는 래리 핑크 최고경영자(CEO)가 이더리움 현물 ETF 출시 논란에 대한 입장을 밝혔다.27일(현지시간) 폭스 비즈니스에 따르면 핑크는 미국 증권거래위원회(SEC)가 이더리움을 증권으로 분류하더라도 이더리움 현물 ETF 출시 일정에는 문제가 없을 것이라고 강조했다.이날 래리 핑크 CEO는 폭스 비즈니스와의 인터뷰에서 ‘이더리움이 증권으로 분류되어도 현물 ETF를 출시할 수 있겠냐’는 질문에 대해 “당연히 그렇게 생각한다”라고 답했다.현재 시장 관계자들은 이더리움 현물 ETF 승인을 둘러싼 SEC의 최종 결정이 오는 5월에 나올 것으로 전망 중이다.또한 핑크는 인터뷰에서 비트코인의 장기 전망을 ‘매우 낙관적(Very Bullish)’으로 바라보고 있다며 “과거에는 상상할 수 없었던 유동성과 투명성을 갖춘 시장이 갖춰지고 있다”라고 평가했다.다만 SEC가 이더리움 현물 ETF를 승인할 가능성이 낮다는 경고음도 끊이질 않고 있다. 실제로 암호화폐 베테랑으로 알려진 에릭 발추나스 블룸버그 인텔리전스 ETF 분석가는 이더리움 현물 ETF의 승인 확률을 기존 70%에서 25%까지 낮추며 “승인 마감일까지 70여일 남았음에도 진척이 보이지 않는다”고 설명했다.또한 제임스 세이파르트 블룸버그 인텔리전스 ETF 분석가도 “SEC의 이더리움 현물 ETF 승인이 적어도 세 차례는 더 연기될 가능성이 크다”고 진단했다.(사진=폭스 비즈니스)홍성진외신캐스터
독일 성장률 전망 1.2→0.1% 대폭 꺾였다…”올해 다시 침체”
독일의 5대 경제연구소가 올해 독일의 성장률 전망치를 대폭 하향 조정했다. 에너지 가격 급등에 따른 수출 부진이 지속되고 있는 가운데 내수 회복세도 미약해 성장 모멘텀이 취약하다는 이유에서다.도이체벨레 등에 따르면 독일경제연구소(DIW), Ifo경제연구소, 할레경제연구소(IWH), 키엘세계경제연구소(IfW), 라이프니츠경제연구소(RWI) 등 5대 연구기관은 27일(현지시간) 발표한 독일 경제에 관한 반기 합동 진단 보고서에서 올해 독일의 성장률 전망치를 0.1%로 제시했다. 6개월 전 예측치 1.2%에서 1%포인트 넘게 하향 조정한 결과다. 지난달 독일 정부가 제시한 0.2%와 크게 다르지 않은 수치다. 정부 전망치 역시 작년 10월 1.3%에서 큰 폭으로 꺾였다. 경제협력개발기구(OECD)는 0.3%, 도이체방크는 –0.2% 등을 제시한 바 있다.지난해 독일은 주요 경제 대국 중 최악의 성적을 냈다. 연간 국내총생산(GDP) 증가율은 –0.3%를 기록하며 역성장했다. 분기별로 보면 1분기 0.1%로 소폭 성장한 뒤 2~3분기 0%에서 정체하다 4분기 –0.3%로 꺾였다.5대 연구소의 이번 반기 보고서에는 ‘독일 경제가 병들고 있다-부채 브레이크(재정 준칙) 개혁이 만병통치약은 아니다’라는 제목이 붙었다. 연구소들은 “독일 경제는 어려움을 겪고 있다. 최근까지 지속된 경제 약세 국면은 성장 동력 후퇴를 동반하고 있으며, 전반적 둔화 흐름에는 경기적 요인과 구조적 요인이 중첩돼 있다”고 분석했다.올봄부터 상황이 서서히 개선될 것으로 보이지만, 반등세는 강하지 않을 거란 우려다. 1분기 이후 기술적 불황(2개 분기 연속 GDP 감소)에 진입할 가능성이 있다는 전망이다. 앞서 독일 중앙은행 분데스방크도 유사한 관측을 내놓은 바 있다.최대 우려 요인은 수출 부진이다. 코로나19 팬데믹과 우크라이나 전쟁이라는 ‘빅 이벤트’ 이후 세계 경제는 회복세를 되찾았지만, 독일은 예외였다. 주요 수출 품목인 자본재·중간재 수요가 여전히 가라앉아 있어서다. 주력인 에너지 집약 산업 역시 전기·가스 요금 상승으로 경쟁력을 잃었다.이런 가운데 고금리 상황이 지속되면서 소비 심리는 짓눌려 있다. 연구소들은 “경제를 반등시킬 가장 중요한 연료는 소비자들의 구매력 회복”이라고 짚었다. 내년에는 1.4% 성장세를 되찾을 수 있을 거란 전망이다. 6개월 전 전망치(1.5%)와 큰 차이가 없다. 국가 간 교역이 다시 활성화하면서 성장 기회가 되살아날 가능성이 있다는 점에서다.인플레이션 둔화에 따른 수요 회복이 또다른 관건이다. 연구소들은 지난해 5.9%까지 치솟은 독일의 물가 상승률이 올해 2.3%, 내년 1.8%까지 떨어질 것으로 예상했다. 임금 상승률도 올해 4.6%, 내년 3.4%로 강하게 유지되며 소비를 자극하는 요인이 될 거란 분석이다. 이른 시일 내 기준금리와 단기 대출 금리가 인하될 것이며, 이에 따라 주택 시장이 되살아날 거란 예측이 동반됐다.독일 정부는 팬데믹 기간 무력화했던 부채 브레이크(재정 준칙)를 되살리는 등 허리띠를 바짝 졸라매고 있다. 5대 연구소는 독일의 GDP 대비 재정 적자 비율이 지난해 2.1%에서 올해 1.6%, 내년 1.2%까지 낮아질 것으로 내다봤다.장서우 기자 suwu@hankyung.com
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