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증시 맴도는 CMA 잔액, 83조원 넘어서며 올들어 최고
매일 이자를 지급하고 입출금이 자유로운 종합자산관리계좌(CMA)와 머니마켓펀드(MMF)에 돈이 몰리고 있다. 미국 기준금리 인하 시기가 미뤄지고 증시 불확실성이 커지면서 관망하는 투자자가 늘고 있다는 분석이다.8일 금융투자협회에 따르면 CMA 잔액은 전날 기준 83조8411억원으로 올해 들어 최고치를 경신했다. 지난달 1일 81조96억원에서 한 달여 사이 2조8315억원 늘어났다. CMA 계좌는 증권사가 고객 자금을 국공채, 어음 등 단기금융상품에 매일 투자해 수익금을 나눠주는 계좌다. 자유롭게 돈을 뺄 수 있어 투자 대기자금 성격을 띤다.CMA 잔액은 연초 74조7814억원에서 시작해 3월 중순까지 80조원 아래를 맴돌았다. 그러나 3월 말부터 미국 채권 금리가 다시 상승세로 돌아서자 3월 29일 80조5384억원으로 80조원을 웃돌았다. 이후 80조원 안팎을 넘나들다가 이달 들어선 83조원을 넘었다.법인의 대기성 자금인 MMF 설정액도 증가했다. 법인 MMF 규모는 지난달 1일 174조3201억원에서 전날 193조6249억원으로 한 달여 만에 11.07% 증가했다.미국 중앙은행(Fed)의 기준금리 인하가 지연되면서 투자자들이 대기자금을 쌓고 있다는 분석이 나온다. 연초 증권가에서는 물가 상승률이 꺾여 오는 6월부터 Fed가 금리를 인하할 것이란 예상이 많았다. 그러나 3월 미국 개인소비지출(PCE) 물가지수가 전년 동기 대비 2.7% 오르는 등 Fed의 목표치인 ‘2%대’에 근접하지 못하면서 금리 인하 기대가 멀어지고 있다.통화정책과 관련한 불확실성이 이어지며 증권가에서는 당분간 증시 지수도 박스권 흐름을 보일 것이란 우려가 나오고 있다.김대준 한국투자증권 연구원은 “끈적한 물가로 인해 높아진 시장금리가 주식시장에 불리하게 작용할 수 있다”며 “코스피지수는 5월 들어 2700 내외에서 등락을 반복할 것으로 예상한다”고 했다.오광영 신영증권 연구원은 “과거 레고랜드 사태에서 단기 자금 조달에 어려움을 겪은 기업과 금융시장이 시장 변동에 대비해 미리 MMF로 여유 자금을 쌓는 경향을 보이고 있다”고 설명했다.배태웅 기자 btu104@hankyung.com
“中·日·유럽 투자 매력 떨어져…젊은 ‘미·인’에 적극 대시하라”
일본과 중국, 유럽은 해외 증시에 투자하는 이른바 ‘서학개미’들이 미국에 이어 가장 많이 투자하는 시장으로 꼽힌다. 그런데 최근 이 시장의 투자 비중을 줄이고 미국과 인도 시장의 투자를 강화해야 한다는 분석이 제기되고 있다. 단기적으로는 미국과 인도가 향후 글로벌 금리 인하와 신흥국 성장에 따른 혜택을 가장 많이 받을 것으로 기대되고, 장기적인 청년인구 증가 추세 등을 감안하더라도 성장성이 높다는 점에서다. ○미국 주식·채권 추천8일 금융투자업계에 따르면 올해 미국, 인도의 대표 지수 상승률은 일본과 유럽 등에 비해 뒤진다. 일본 닛케이225가 14.76%, 유럽 유로스톡스50이 11.76% 오르는 동안 미국 S&P500은 9.38%, 인도 센섹스는 1.69% 상승하는 데 그쳤다. 미국의 고금리 상황이 지속된 가운데 일본 기업들의 실적 개선과 유럽중앙은행(ECB)의 6월 금리 인하 예고가 영향을 끼쳤다.수익률만 보면 미국과 인도 투자 비중을 줄여야 하지만, 증권가는 최근 오히려 반대 목소리에 힘이 실린다. 미국의 금리 인하가 본격화되면 미국과 인도 증시 등의 수혜가 더 커질 것이라는 전망에서다.미래에셋증권은 대표적으로 미국 투자 비중을 늘려야 한다는 목소리를 내고 있다. ‘매그니피센트7’을 중심으로 한 정보기술(IT)주, 헬스케어와 방산주, 미국 회사채를 주로 담는 ‘아이셰어즈 아이복스 US달러 인베스트먼트 그레이트 코퍼레이트 본드’ 상장지수펀드(ETF) 등에 분산 투자할 것을 권했다. 반면 일본은 엔·달러 환율이 지난달 29일 장중 160엔을 돌파하는 등 통화 변동성이 주가의 발목을 잡을지 모른다고 분석했다. 유럽 증시도 약한 기업 펀더멘털(기초체력) 탓에 금리 인하 기대에 따른 상승세가 오래가지 못할 것이라고 했다.인도는 미국 다음 최선호 투자처로 거론된다. 투자업계에서 인도를 미국의 ‘짝꿍’으로 주목하는 이유는 밸류에이션 부담이 크지 않기 때문이다. IBK투자증권에 따르면 인도 증시는 미래 이익 성장을 반영하는 주가수익성비율(PEG)이 1.6배 수준이다. 세계 국내총생산(GDP) 성장 기여도 2위임에도 다른 ‘포스트 차이나’ 후보군인 인도네시아 멕시코 브라질 평균치(1.4배)와 큰 차이가 없다. 우지연 IBK투자증권 연구원은 “최근 1년 누적 기준 주식형 펀드 자금 유입 강도는 인도가 30%에 이르지만, 중국은 -19%를 기록하고 있다”며 “인도 증시 접근 방법이 제한적이지만 ETF를 통해 수익을 노려볼 만하다”고 했다. 대표적인 ETF 상품으로는 ‘미래에셋 TIGER 인도 니프티50 레버리지’ ‘삼성 KODEX 인도 니프티50 레버리지’ 등이 꼽힌다. ○“인도에 14% 투자하라”한국투자증권도 최근 미국 한국 유럽 일본 중국 인도 6개 국가 인구구조 변화를 예측한 결과 미국 S&P500지수 관련 상품에 가장 많은 40%를 넣는 것이 적합하다고 제시했다. 미 국채와 회사채는 20.5%, 유로스톡스50지수는 16%를 담으라고 권고했다. 또 인도 센섹스지수는 14.3%를 넣으라고 추천했다. 닛케이225지수(3.0%), 코스피지수(3.2%)보다 높은 비중이다. 포트폴리오 전체의 연간 기대수익률은 9.6%였다.정현종 한국투자증권 자산관리전략부장은 “일본은 중장년층이 이미 감소하기 시작했고 유럽과 중국도 2050년까지 감소 추세를 보일 전망”이라며 “청년 인구가 확대하는 미국과 인도는 투자 매력도가 높다”고 말했다.이시은 기자 see@hankyung.com
횡보장에만 유리?…편견 깬 커버드콜
“지속적인 배당수익을 원한다면 커버드콜 상장지수펀드(ETF)가 좋은 대안이 될 수 있습니다.”남용수 한국투자신탁운용 ETF운용본부장(사진)은 8일 한국경제신문과의 인터뷰에서 “미국 증시가 횡보하거나 하락할 때 커버드콜 ETF에 분산투자한 뒤 장기 보유하라”며 이같이 말했다. 커버드콜이란 주식, 채권 등 기초자산을 보유하면서 그 기초자산을 특정 가격에 살 수 있는 권리(콜옵션)를 매도하는 방식으로 안정적인 수익을 추구하는 전략이다. 변동성이 큰 박스권 장세에서 유리하지만 상방이 막혀 주가 상승에 따른 시세차익을 온전히 누릴 수 없다는 단점이 있다.그러나 최근 지수 상승에 따른 이익도 가져갈 수 있는 커버드콜 ETF가 나오고 있다. 주가 상승분의 전부를 포기하는 등가격(ATM) 전략 대신 일부만 포기하는 외가격(OTM) 전략을 기반으로 한 상품이다. 한투운용은 미국 우량주 500개(S&P500지수 콜옵션) 등으로 기초지수를 구성한 ETF 3종을 지난달 선보였다. 이 ETF는 만기가 하루인 옵션을 사용해 옵션 매도 수익(프리미엄)을 극대화한다. 남 본부장은 “만기가 한 달인 옵션을 사용하는 기존 커버드콜과 달리 이 ETF는 만기가 하루인 데일리 옵션을 채택했다”며 “이를 통해 월배당뿐만 아니라 나스닥100 등 기초지수의 하루 1% 상승분도 온전히 가져갈 수 있다”고 했다.다만 기초지수가 단기간 급등락할 경우 손실을 볼 수 있다. 그는 “기초지수 변동성이 극단적으로 커진다면 불리하지만 나스닥지수가 최근 10년 기준 하루 1% 이상 상승할 확률은 18.4%에 불과하기 때문에 크게 우려할 만한 수준은 아니다”고 말했다.맹진규 기자 maeng@hankyung.com
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